外汇储备的来路(外汇储备的概念)

　　美联储举白旗的速度，再次创纪录。虽然，放水在预料之中，不过，资本市场的反应，与前几次却有点不同。蛛丝马迹，趋势之先，或许，世界经济与资本市场，又到了大变天的十字路口。

　　1、朋友们，不要跑!

　　在3月17日，对耶伦不加息决策的评论中，笔者这样谈到：不加息也就罢了，反而将年内的加息预期，从四次降低到两次，从1.5-1.75%的利率目标，降到了1-1.25%。2016年，这才3个月，目标就砍掉了一半。剩下9个月，还要缩水多少?

　　美联储主席耶伦

　　两周时间，答案就出来了：那就是2016年，再砍掉至少一半!

　　重温一下这一次耶伦谈话的三个关键句：

　　美联储大楼

　　1、若有需要美联储有实施刺激的“巨大空间”，加息尤其需要谨慎;(那意思差不多是说：谁说我们一定要降息刺激经济?我们可以买买买，只要巴菲特家的穆迪，给个AAA评级，债券股票美国有的是!)

　　2、若有需要美联储可以部署前瞻指引和QE;(朋友们，不要跑!相信我说的关于美国经济向好的每一句话，我们不骗人，数据都是真的! 再跑，我们就撒钱了，有你后悔!)

　　3、未来美联储利率路径肯定存在不确定性。(世上事，理无常是，事无常非，唯变不变!要是哪天我们降息了，大家不要惊讶!)而市场通过对耶伦谈话的理解后，挂出的旗帜更白了：利率期货显示，市场认为，美联储下一次加息，至少要到2017年2月。从以往来看，美国利率期货给予的可能性数值，达到70%以上，利率政策才有可能兑现。现在即使到2017年2月，加息的可能性都不到70%，意味着，到2017年2月，加息兑现的可能性比较小。

　　2、维持股市高位，是美联储的政治任务

　　滚滚长江都是水啊!其实，也算不上太意外。笔者曾对短期美元走势，做出了走弱的预测，因为美联储没有别的办法，让美股在高位消化，而只能通过货币政策来维持美股。

　　现在来看，短期趋势预测也算兑现了，不妨摘录部分如下：短期内，美元将在95到96左右震荡，如果无法突破96一线的压制的话，将继续下跌。现在欧元与日元都已经是负利率政策，安倍经济学已经基本失败，日本财政赤字空间非常有限，因此，无可奈何，日本将不得不被动接受日元升值的结果。中长期(半年)来看，美元将可能继续走弱。而考虑到前期涨幅已有近30%，黄金则可能在当前位置盘整相当一段时日，可以考虑高抛低吸。

　　特朗普与希拉里

　　从耶伦明显放水的政策来看，美联储已经摆脱了政治中立的假面，介入了美国选战。目前来看，特朗普获得共和党提名的可能，基本是确定了，除非共和党搞分裂，另立中央。而特朗普与希拉里之战，则基本取决于选战之前的美国经济，而美国经济则又取决于美国资本市场，尤其是美国股市。所以，如何把美股从牛熊边缘，推升到牛市通道，已经是一个隐形的政治任务。我们看到，布隆伯格这样的资本大佬，都主动退出选战，以免分散希拉里的票仓。华尔街更是不遗余力，支持希拉里。

　　今年头3个月，美国股市一共IPO的数字是4家，与往年相比，极大地下降了。对比一下中国的股市，3月1日，就发了8加IPO批文。可见，美国监管层，是很爱护股市的。为什么这么爱护股市，因为股市就是这次美国大选，民意的决定器。这个说起来，还是很有意思。美国的养老金在次贷危机后，属于最后加仓的那部分，此前是巴菲特这样的内部人，买在了低位。所以，美国的养老金等穷人的投资，等于是为美国股市接盘了，所以股市稍微一跌，首先挨宰的就是它们。

　　美元与人民币

　　因此，推升股市就是大选政治任务。目前，美国三大股指受到耶伦放水的鼓舞，开始了反弹，笔者认为，耶伦一定要将三大股指推升到牛市均线之上。一是确保干掉特朗普，二是继续引诱中国日本等外部资本，前来做接盘侠!当然，耶伦能否做到，则是另外一回事情了，毕竟美国上市公司的盈利，已经在去年12月，出现了最高点，有可能进入下降通道。

　　3、中国绷住一会儿，美国可能就绷不住

　　放水是一门大学问，美联储此时放水，是在是情非得已。有这么一个现实故事：有几个村庄，张庄在水库最边上，李庄等其他村庄，都在水库较远的地方。

　　每逢旱季，张庄总是绷着不放水，其他村庄熬不住，纷纷放水，结果只有张庄一滴水没有放，庄稼也得到了充分灌溉。为何?因为下游放水的村庄，都要经过张庄，被雨露均沾了，尤其是李庄，人口农田是张庄的4倍，被揩油最多。但是，这一年，李庄硬是绷住，没有先放。

　　最后，张庄熬不住了，先放了水。李庄这才放水，结果同样的农田干旱程度，所放水量，只是以往的一半不到。可见，这些年来，张庄揩了李庄多少水啊。不能说张庄搞阴谋，只要没有天下大同，任谁到了张庄这个位置，估计都会这样想的。而在当前，这个资本零和博弈为主要特征的、后次贷危机，货币放水，与上面这个故事，还真有几分相似。

　　美国就是这张庄，中国就是这李庄。商品与资源，就是这过水沟。中国若先放水，美国必然得益最大。但是，3月，中国的信贷数据迅速掉了下来，对房地产上涨的调控，也有新政策。可以认为，这次中国能绷住一会儿，是美联储不得不超预期放水表态的外部原因。接下来，一切都是按部就班地演出了。

　　美元在96一线的盘整，瞬间断裂。非美货币，日元，黄金，欧元，离岸人民币，都在大幅度上涨。如果未来没有，什么意外的话，美元将继续震荡走弱。笔者3年前，所预测的、弱势美元论在2016卷土重来，慢慢就可以兑现了。

　　4、有一个异常现象

　　不过，这次美联储放水表态，与上次相比，结果却有一个很大的不同。美元虽然较大幅度下跌，但是原油以及金属期货却没有怎么涨。

　　而以往的任何一次，只要美联储进行了货币宽松的表态，原油、大宗商品、股市，都基本是同步较大幅度上涨的。而这次，原油期货在库存下降、伊朗答应冻结谈判的诸多利好配合下，居然只是不到1%的反弹，和前阵子动不动就是4%以上的反弹，差别太大。

　　非美货币，日元，黄金，欧元，离岸人民币，都在大幅度上涨

　　同样的现象也反应在一些基础金属上。这是个异常。不管是投资者，还是国家管理层，都需要观察这个背离是否继续。因为这个背离继续与否，意味着两种截然不同的，世界经济与资本市场后果：若背离长期持续下去，则意味着全球大通缩的来临，美国的股票等资产价格将会下跌甚至大跌，这必然会影响到包括中国在内的全世界，A股这个幺蛾子，怎么表演，就不好说了;若不再背离，那么，意味着新一轮的商品，与股市的反弹，将会来临，甚至会在部分国家引发通胀。

　　中国央行

　　其实对美国而言，它所期待的是后者。近期美元的下跌，全球商品与股市的反弹，不是因为什么G20秘密协议，其幕后的主导者，正是华尔街。华尔街资本在美联储的配合下，上演了一场极其经典的乾坤大挪移。对美元唱多做空，引导外部资本前来接盘，股票、房产等美国高位资产;对新兴市场国家，唱空做多，趁汇率与资产价格双重杀跌抄底。吃一波反弹的利润。

　　5、我们能避免这一命运么

　　在美国实体经济复苏乏力的情况下，美联储很希望未来，在世界上不断重演这种以弱势美元为主导的，全球资产波段收割战略，来支撑三大股指的高位。不过，对中国而言，后者不一定是好事。因为，大宗商品与原油价格的上涨，不仅可能导致中国的通胀，压缩中国货币政策的空间，更要紧的是，这种资源与商品的资金推动型上涨，最终的利润羊毛，还要出在以中国为主的资源进口国身上。

　　在这可能将大变天的、全球经济与资本世界的十字路口，如何正确地出牌，将事关万亿财富的转移方向!

　　人民币全球接受度再爆新高：美国后院起火

　　环球银行金融电信协会(SWIFT)周三(3月30日)在其网站上公布的最新数据显示，2016年2月全球金融机构对人民币的接受度攀升到了37%，较过去2年增长了18%

　　SWIFT表示，过去两年中，美洲地区对人民币的接受度增长最为强劲，攀升31%，其次是亚太地区18%。

　　该机构指出，大部分在与中国及香港交易中接受人民币支付的机构都位于亚太地区(557家)，其次是欧洲(376家)、美洲(124家)、非洲和中东(74家)。

　　使用人民币支付的金融机构的数量

　　SWIFT数据还显示，在与中国和香港进行的离岸人民币支付交易中，24%是由具有境外分支机构的中资银行处理。

　　人民币在现金支付中的占比

　　截至今年2月，人民币在全球支付中的份额为1.76%，较1月份下降27.5%，但仍为全球第五大支付货币。同期用所有货币的交易额整体下降了1.3%。按支付份额计算的全球货币排名。

　　环球银行金融电信协会，或译环球同业银行金融电讯协会(简称SWIFT)，是一个协作组织，运营着世界级的金融电文网络，银行和其他金融机构通过它与同业交换电文(message)，从而完成金融交易。除此之外，该机构还向金融机构销售软件和服务，其中大部分的用户都在使用SWIFT网络。

　　SWIFT的总部位于利时首都布鲁塞尔，目标是：为全体成员的共同利益服务，以及为了确保安全准确的完成对私有的、保密的、专利的金融电文的通讯、传输以及路由等行为，研究、创造一切必要的方法，并且将其付诸使用和操作。截止到2007年6月为止，SWIFT的服务已经遍及207个国家，接入的金融机构超过8100家。

　　2013年12月3日，SWIFT发布的报告显示，人民币已取代欧元，成为第二大常用国际贸易融资货币，仅次于美元。

　　26日，一条看小实大的新闻，被忽略了。

　　那就是，去年11月开始的，人民币在美国的交易和结算谈判工作，突然受阻。这个谈判，说白了，就是让人民币登陆美国。

　　人民币全球接受度再爆新高

　　1月26日，《华尔街日报》专门报道了这条消息，从报道内容来看，来自中方的阻力可能性很大。报道暗示，是中国的汇率管控政策的新变化，阻碍了谈判。

　　人民币全球接受度再爆新高

　　消息虽段，但它却意味着，中美金融大角力，已经进入深寒。非常时刻，当然要掐断给对方供子弹。

　　大家还记得，去年11月，人民币加入SDR之后，美方主动，提出建了个工作小组，任务是，为人民币在美国交易和清算，建一个框架。据报道，成员包括，摩根大通、花旗集团和中国银行等美国和中国大型银行。

　　美国人很想，借助这个框架，为美国的金融机构，带来“基于人民币的对冲交易”，说白了，就是给美国金融资本，提供一个交易人民币的机会，而现在，美国若在本土有这个机会，做空就更方便了，在香港做空人民币，不能不忌惮。

　　这个小组中，美方牵头人，都是美国金融界的大腕。包括，彭博新闻创始人、原纽约市长布隆博客，美国前财政部长鲍尔森、盖特纳等。

　　本来，让人民币进入美国，这也不是什么坏事。

　　但是，当最近美国金融资本，火力开足，唱空中国经济，唱空做空人民币的时候，就不能再为它们提供弹药了。所以，“因为中方原因”而受阻，可以理解。

　　唱空人民币，美国资本打出组合拳

　　在此，我们不妨稍微回顾一下，刚刚过去的几天，美国金融资本与媒体，齐心唱空的组合拳：

　　1、在上周的达沃斯论坛上，索罗斯罕见出面，说中国经济要硬着路，他已经在做空亚洲的货币，暗示做空人民币与港币。

　　2、27日，对冲基金潘兴广场创始人兼首席执行官Bill Ackman，在刚刚发布的年度投资者信件中披露，他在做空人民币。

　　3、同样还是27日，彭博新闻报道说，德意志银行分析师表示，全球央行应计划达成类似于1985年的广场协议，因为大家都担心人民币大贬值。报道看起来，就是为了突出德国人担心人民币贬值。借刀杀人，腹黑啊。

　　4、除了美国媒体，日本刚刚获得控制权的《金融时报》，也在唱空人民币;日本央行行长黑田东彦甚至建议，中国进行严格的资本管制。就差直接说，人民币不行了。

　　美国资本梦寐以求的事情，是让你帮它打劫你自己

　　我研究了近10年的金融战历史，可以说，资本做空一国货币的典型手法之一，就是舆论引导。因为金融大鳄虽然实力雄厚，但是若没有群羊效应，它再大的本事，也没有用的。

　　不论是上个世纪80年代，对法国的金融攻击，还是上个世纪90年代，对日本和东南亚，以及俄罗斯的金融攻击，舆论都是先行。

　　政经纵横谈多次谈到过，当前，能做空人民币的，只有中国人自己。因为人民币筹码都在中国人手里呢，现在的居民存款120万亿。

　　而离岸市场，一共也就1万亿出头的人民币，大部分资金划拨，来龙去脉，都在央行手里掌握着。那么点子弹，要做央行的对手盘，死是大概率。

　　所以，做空人民币的资本，决定性的力量，是中国人手里的120万亿人民币，要让中国人来帮助自己，来打劫中国人，空头才能成功。道理很简单，只要中国人都去换美元，那么，央行手头的子弹，自然就没有了。

　　这点，韩国人在1997年，有彻骨的教训。韩国人先是听信了，海外舆论的唱空言论，纷纷跑去把韩元换成美元，结果韩国央行没子弹了，挺不住，韩元跨了。本以为能沾点便宜的韩国人，结果发现，虽然换来的美元，兑韩元升值了，但是，结果是各行各业垮掉，生意也没市场了，失业率飙升，换了点美元，丢掉了工作。

　　这才明白过来，自己做了金融大鳄的帮凶，本以为能打劫同胞，结果，大家都在做帮凶，最终是所有韩国人，帮助海外金融大鳄，打劫了所有韩国人自己。

　　大崩盘！人民币决战上甘岭 美国竖白

　　全球股市大跌，美国股市也撑不住了!

　　美联储加息后的2016年年初，全球股市已经连续第四周下跌了。美股开始还雄起着，但最近也痿了。

　　昨夜，美国主要股指盘中跌逾3%。虽然尾盘略有拉升，但是仍然极为弱势。道琼斯指数下挫2.39%，纳斯达克指数下挫2.74%，标准普尔指数下挫2.16%。

　　当然，更可怕的是原油暴跌。在上周五跌破30原油关口之后，今天盘中又下跌到28.36美元。可以说是血肉模糊!

　　美联储加息

　　笔者没见过这样凄厉的大崩盘!

　　美联储加息，看来这次要搬起石头砸了自己的脚了。从上周五美联储公布的数据看，美国经济数据并不好看。非农就业报告开始看起来挺美，但最近美联储对其又进行了修正：美国12月非农就业岗位增幅略低于30万个，且之前两个月的就业岗位数据也被大幅上修。

　　美国加息，幻想从全世界剪羊毛，但这次看来剪得不像以前顺利啊。加息飓风把全球经济刮得东倒西歪，但美国也没有从中赚到多少甜头。

　　资本并没有完全按照老巫婆沃伦的一厢情愿往美国涌流，因为时代不一样了，环境不一样了，美国杀人一千，则要自损八百。

　　美联储

　　二

　　美国是全球流动性的“总阀门”，照说美国货币的水龙头一关，全球流动性就停止，资本就要被吓得到处乱跑。

　　但是，跑来跑去的资本，并没有完全跑到美国。为什么?笔者认为，主要原因有二：

　　第一，美国没有创新浪潮和新增长点，资本在美国天上盘旋半天，发现，靠，“绕枝三匝，无枝可依”!1997年那次，美国加息吸了全世界的血，吹大了它的互联网经济泡泡。这次，吹大哪个泡泡?房地产?别扯了，已经被坑了一次，次贷危机前车之鉴不远。那去吹大页岩气的泡泡?原油跌成了翔，页岩气早就无利可图了。

　　第二，更重要的是，中国的力量已经崛起，美国要打劫全世界，首先中国这个巨大的筹码关口，就闯不过去!

　　为什么阿根廷、巴西、俄罗斯陷入大崩溃，而中国却仍然逆火而行?因为，中国有庞大的实体经济基础、充裕的人力资本红利、富有创新创业活力的企业家队伍，这跟以资源为主的拉美国家有根本不同，更类似成功实现增速换挡和结构调整的日本与韩国。

　　中国经济的顽强，就对美联储剪世界羊毛，构成了巨大的阻碍。剪那些小国的小绒毛，毕竟只能塞美国的牙缝，而要剪中国的羊毛，嘿，它的剪刀还不够锋利!

　　三

　　道理说一千道一万，不如看看我们央行的大招，更有说服力。

　　中国有庞大的经济基础

　　最近，美联储沃伦裙下的虾兵蟹将，正聚集在香港，想通过做空人民币剪人民币的羊毛。道理很简单，如果若境内人民币汇率波动被离岸人民币牵着鼻子走，那么国际投机资本就可以通过做空人民币，使得境内人民币汇率与中间价一起可能双双无序下跌，进而引发大规模资本外流。

　　然而，美联储及依附其上的虾兵蟹将们一轮一轮的冲击，并没有撼动人民币的基本面。人民币仍然像巨浪中的礁石，岿然不动!

　　中国央行

　　岿然不动的后面，是惊心动魄的大决战!

　　上周，央行与人民币空头“惊心动魄”地对决了一把，离岸人民币两天内大涨千点，空头在央妈的组合拳下被“吊打”。但这还没完，如今央妈再次祭起“屠刀”。

　　这把屠刀就是：大大提高国际空头做空人民币成本!来吧，你敢来做空我，就让你有去无回!

　　央行已经发文(这个文件，是特急的，可见央妈蹂躏空头的心有多切!)，今年1月25日起，将对境外人民币业务参加行存放境内代理行人民币存款执行正常存款准备金率，即境内代理行执行现行法定存款准备金率。

　　据统计，这一招将回收境外的人民币存款约2000多亿!

　　如此一来，境外的人民币流动性会进一步枯竭，会导致现在还没平仓的人民币空头头寸非常紧张，因为想借钱平仓也将借不到，接下来又将是离岸人民币汇率上涨，人民币拆借利率飙升。

　　最重要的是，这次出手针对的是外资银行，也是人民币空头唯一可以依赖的银行，中资银行已经收紧了人民币流动性，这次外资银行也将被迫收紧流动性，随着人民币可供出借的金额减少以及利率的上升，已有的空头会损失惨重，未来的空头也不大敢做空。

　　这次中国对于人民币做空势力，真的是绝情斩!残酷，无情，果断，一波未平，一波又来!

　　空头被完爆!1月18日上午，今日早盘离岸市场人民币兑美元汇率大涨近400点，截至北京时间17：50，报6.5788。

　　诱敌深入、瞒天过海、八面埋伏、釜底抽薪!目前，空头手中已弹药全无，人民币汇率的定价权，回到了中国手中!

　　人民币汇率

　　四

　　偷鸡不成蚀把米，美国开始向中国求和!

　　1月18日上午，美国财政部长雅各布·卢向中财办某高官打来了电话。雅各布·卢表示：中国避免竞争性货币贬值、不用人民币贬值刺激出口，美方对此表示欢迎。

　　能不欢迎吗?汇率市场上，空头惨败而归，你不欢迎，也只能说欢迎了!对于美国卢财长这一举动，坊间有各种解读。笔者的理解是：美国在外汇市场上竖起了白旗，寻求与中国合作!

　　傅莹有句话说得很好：将军在战场上拿不到的，就不要指望外交官能拿到。同样，中国人民币操盘手在汇市上拿不到的，也别指望财经官员在谈判桌上拿到!

　　中国打赢了一场汇率斗争中的上甘岭战役!

　　中国央行行长周小川

　　五

　　上甘岭战役打赢了，但我们不能因此松懈，不能低估做空离岸人民币的贪婪和耐力。下一步，建议央行实行有控制地自主微调，让人民币汇率达到一个适当的均衡值。

　　当然，从根本上解决问题的，还在于大力推进经济改革。新一届中央领导集体展现了推动改革的勇气和决心，一再强调：改革是最大的红利，改革是唯一的出路。只要能够痛下决心推动供给侧改革，真正下狠手破掉旧增长模式和僵尸企业，放活新兴产业尤其服务业，中国经济就有望重获新生。

　　中国经济改革推进、转型升级了，各界资本对中国的未来就会有充分的信心，就算目前少数资本外流了，将来也会争先恐后跑回来!

　　中国的经济政策取向终于走到了供给侧改革，历史留给我们的时间窗口可能已经不多了，该决断了!

　　抄底之战现大逆转 人民币贬值反剪美国羊毛

　　在过去的两个月里，中美在金融上开始了激烈的攻防战，平静的表面之下刀来枪往。在这一系列的对抗中中国开始一反常态的开始选择和美国硬碰硬。

　　在这场攻防战中，中国的弹药就是外汇储备，在这里说明下中国持有的美债也是外汇储备的一部分，中国的外汇储备包括：第一部分为18170亿美元的美国证券资产，其中股票为3200亿，美债1.26万亿美元，两房为主的机构发型的资产证券化产品1880亿美元，此外还包括少量的优质企业的公司债。

　　第二部分为欧元、日元资产，包括2.6万亿日圆的国债以及大约8000亿欧元的欧洲债券。

　　第三部分为绝密部分，笔者猜测这部分为黄金储备，以及中国通过英国和比利时的账户买进的美债。

　　最新数据显示中国的外汇储备减少了3500亿，但是中国持有的美债却变化不大，外汇储备中的欧元债券李克强总理在访问欧洲过程中答应不抛售，日元债券数量很少，那么可以相信中国应该一方面在美国股市抛售自己手中持有的美国上市公司股票，另一方面通过欧洲债券交易市场出售通过英国和比利时买进的美国国债。

　　8月份的美国股市创出了18400点的历史新高，中国在08年开始大量增持美国公司股票时美国股市是6400点左右，七年过去了这些股票保守估计也会增值3-5倍。相信中国的外汇储备减少一定和中国在美国公开抛售美国公司股票有关。截至目前为止中国累计减持了3500亿外汇储备这正好和中国持有的美国公司股票的数量对上号。而美债收益率的不断波动相信和中国在欧洲抛售美债也脱不了关系。

　　我们相信中国已经在金融领域撇弃了“韬光养晦”的策略。目前中国正在逐步的从美国的股市、楼市撤出，在债市上利用对美债的高抛低吸狙击美元强势战略。美国的黑石基金在08年接受了大量破产的止赎房，中国借助多重身份成为大股东，2014年这个基金开始提高房屋租金，由此带动整个美国房屋租金上涨，这等于是在剪美国的羊毛。

　　在金融大战中，中国的弹药就是手中的外汇储备

　　之所以要详细的叙述中国外汇储备的构成是因为外汇储备是中国在这场货币战争中的弹药，中美金融攻防从中国增减持美债和抛售美股里就能看出来，同时我们通过观察美债收益率变化也能探知美国在现阶段的意图。下面笔者就来详细的叙述中美从七月初到现在的金融攻防战，7月8号对于中国股民来说是黑色的一天，很多股票出现了14个月以来的最低点，这明显就是被游资做空，那么做空A股的游资和美国有没有关系呢?

　　7月31日沪深两地交易所公布了对24个股票账户限制交易的消息，至8月3日，共限制38个账户。在首批被限制的账户中，有一个贸易公司的账户大有来头，其股东是美国前三大对冲基金之一的Citadel。该贸易公司是上海司度贸易有限公司，其在国信期货开立的账户被限制交易三个月。这说明该账户可能是通过股指期货做空A股的。

　　得注意的是，美国前美联储主席伯南克在卸任后拒绝了很多家金融机构的任职邀请，最终选择了这家对冲基金，由此可以看出该基金的行业地位领先。事实证明海外游资确实是在参与做空A股，而美国股市暴跌2%中国也一定是抛售美国公司股票，这大概就算是一种反击吧。

　　据美国媒体报道美联储7月22号要求中国建设银行采取更多行动打击洗钱行为，这是美联储首次对中国四大国有银行之一采取强制执行行动。美联储表示，中国建设银行必须在60日内提交合规和客户尽职调查计划，以帮助阻止洗钱和其他可疑交易。

　　美联储颐指气使的跑来教训我们的国有银行限制洗钱，不过在这里笔者要说的是面对中国严格的外汇和资本管制，大额资金的跨境流动要备案，而且还要通过中国反洗钱系统的甄别。那么游资在美联储加息的预期下出逃就只能通过地下钱庄出逃，这个时候美联储要求中国严厉打击洗钱，可以说出的是一个昏招，给了中国乘机打击地下钱庄堵住游资出逃路径的一个借口!

　　美联储竟让指责中国国有银行洗钱

　　随后在7月31日晚间消息，央行应美联储要求发布了《非银行支付机构网络支付业务管理办法》征求意见稿。意见稿显示，支付机构单个客户所有支付账户单日累计金额不能超过5000元，年累计应不超过20万元。这也意味着，普通用户未来通过网络支付账户在网上进行消费时，将受到金额限制。我们知道普通人上网购物通常是不会一天超过5000元的，那么这个规定限制的是什么呢?

　　限制是就是那些通过第三方支付平台跨国洗钱的地下钱庄。因为第三方支付平台，对于客户资料审核不严通常需要身份证和手机号就能开通注册。所以每天采取蚂蚁搬家式的方式把数量巨大的钱通过第三方支付平台远远不断的转移出去。我们来举例说明一下，在中国的机构A通过在中国通过大量的第三方支付平台把钱转到美国，然后在美国这边的人通过中国建设银行在美国的银联网点就可以把钱取出来。

　　长此以往的，游资借助这个互联网金融的通道就能把钱完全转移出中国。

　　那么中国除了能通过限制第三方支付平台额度以外还能有什么办法阻止游资出逃呢?有，那就是银行开户实名制，同时对储户开多张储蓄卡进行询问甄别。同时还有一个重大的举措就是中国人民银行定于2015年11月12日起发行2015年版第五套人民币100元纸币。我们知道地下钱庄和贪官们因为收取的钱财都是黑钱，在法律上是违法的。

　　在央行宣布即将开始发型人民币的第二天也就是8月11日，中国人民银行(下称“央行”)发表声明称，央行即日起决定完善人民币兑美元汇率中间价报价，中间价将考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化，人民币中间价当日大幅下调逾1000点。截止目前为止人民币贬值接近4%，笔者认为人民币贬值不论是对美联储还是华尔街来说都是噩耗。

　　首先，人民币贬值引发的连锁贬值震动整个世界资本市场，新兴市场国家货币对美元急剧贬值，客观上人民币贬值起到的效果和美联储加息是一样的。我们知道美联储加息，美元必然走强对应的就是其他南方国家货币的走弱，但是人民币选择一次性贬值，制造出来的震荡会不断的辐射出去。在接下来的时间里巴西货币雷亚尔、土耳其货币里拉、马来西亚林吉特、南非兰特对美元全线贬值。

　　全球资本市场受到巨大震动，民主党和共和党重要人物接连发表谈话谴责人民币贬值是在发动货币战争。在美联储鼓吹9月份加息的关口被人民币贬值打了一闷棍。受此影响美元做出被动防御，美元指数一路下行到93附近，黄金价格反弹。

　　美元指数下行以后受希腊债务危机得到阶段性解决的影响，欧元持续走强至1.1547:1，在6.30号的时候欧元对美元汇率下跌到了1.095:1，欧元走强对中国有什么影响呢?中国持有的欧元债券在不断升值。前段时间网上鼓吹让中国抛售欧元债券的人很多，看来他们的愿望落空了。李克强总理在欧元最脆弱的时候保证不抛售欧元债券的承诺为中国带来了回报。

　　回到人民币贬值话题上，人民币的贬值还会起到对美国“赖账”和“勒索”的效果。首先来说赖账，笔者在前面的文章中反复的说明一个问题，美国QE以后大部分的钱进入了中国的房地产行业，他们形成了规模庞大的“影子银行”，其的规模大约为3.5万亿美元左右，社科院估计为4.3万亿美元。中国影子银行的规模仅次于美国和英国。

　　人民币的贬值还会起到对美国“赖账”和“勒索”的效果

　　因为中国实行的外汇管制，所以这些美元进入中国境内以后就变成了人民币计价。他们在08-12年之间进入中国的楼市，其中很大一部分又进入了地方债。目前的地方债规模约为12万亿人民币。目前人民币贬值4%，华尔街游资为首的影子银行损失3.5万亿美元*6.2*0.04%=8700亿人民币。在这里我要说的是人民币贬值也有害处那就是我们国家企业的美元债务会被放大，到目前为止我国的企业债规模大约为9000亿美元，同比例的就会增加9000*6.2*0.04=2232亿人民币。用我们获利的8700亿减掉企业债上的损失2200亿，依旧得利6500亿，前面的文章笔者说过中国查处地下钱庄涉案4300亿人民币，这也算是我们的缴获。也就等于约700亿美元中国就不用还了。

　　而在“勒索”方面，因为人民币贬值所以中国对美国的贸易顺差会大幅增加，今年上半年中国对美国贸易顺差为2300亿美元，在人民币贬值的附带杀伤下今年中国的贸易顺差有望达到5000亿美元。5000亿美元是什么概念呢?相当于2015年美军的军费，2008年中国的贸易顺差才是1000亿美元，预计今年中国从美国身上能刮到6700亿美元的油水，相当于2014年瑞士的GDP。美国剪羊毛剪了70年，今天终于被中国狠狠的反剪了一把。

　　在这里笔者还要叙述一下央行在人民币贬值上的手段，央行在没有预警的情况下一次性贬值到位，这样的雷霆手段能够斩断游资在获利位蜂拥建仓的企图，避免中国重蹈当年日元的覆辙。中国央行的这种做法和2015.1.15号瑞士央行的做法类似。面对欧盟即将准备QE，高盛已经开通做空瑞郎的“顶级交易”的情况下，瑞士央行宣布取消欧元/瑞郎利率下限，随后瑞郎猛烈升值直接击穿了高盛集团的做空仓位，因为时间仓促高盛集团连止损都做不到，最终被迫取消这个顶级交易，高盛损失16.5亿美元。

　　虽然两国央行采取的手段最终的效果不同，但是原理差不多就是突然创造利率急速转向，快速击穿国际游资建仓的点位，类似于泄压!中国央行采取的行动是在人民币汇率保持稳定很长时间的情况下做出的突然反应，等到游资们反应过来蜂拥进来做空的时候会发现做空的空间已经被压缩了，再加上中国央行会在汇率市场上干预，让人民币汇率趋于稳定，游资要想获利最终就只能选择做多。这样又会让人民币币值的趋于稳定。昨天李克强总理表示人民币不存在持续贬值的基础。

　　在这里笔者认为人民币贬值不能超过3.4%这个线，为什么呢?因为这是中国10年期国债和地方债发型收益的底线。如果人民币持续贬值超过这个线，那么国内的国际资本就会失去国债这个资本避险的最后港湾，接下来必然是出逃。而且人民币如果大幅贬值的话，国际投资资本进入中国投资的进程就会被冻结。

　　另外一方面，基于人民币国际化和产业机构升级的需要人民币也不能继续贬值下去，所以人民币汇率最终会在6.35左右稳定下来。这里要指出的是即使人民币贬值但是相对于世界其他主要货币(即使是最坚挺的货币瑞郎也对人民币也贬值2%)，人民币依旧是坚挺的。在人民币不完全兑换的环境下，中国绝对有能力控制住人民币继续贬值下去。

　　为了人民币国际化的需要人民币也不能继续贬值下去

　　中国利用人民币一次性贬值到位挫败了美国做空人民币获利的企图，同时贬值让华尔街和美联储损失巨大。华尔街的损失我们知道了，那么对美联储有什么损失呢?首先人民币贬值会加大中国产品的竞争优势，中国对美贸易顺差今年有望达到5000亿美元，为了平衡贸易逆差美联储就必须出售国债，国债投放到债市这就等于是变相的QE，这会增加美联储的资产负债表，美联储加息首要的就是要缩减资产负债表。

　　人民币贬值等于是在狙击美联储加息，这会极大的打乱其加息步伐。其次人民币对美贸易顺差扩大以后，美国东部地区的制造业企业就会面临很大的就业压力，美联储加息其中一个重要指标就是就业的大幅改善。而且美国的蓝领工人工会是民主党非常重要的票仓，工人们票仓的失去会严重打击民主党的再次上台执政的努力。

　　目前在美国股市和债市上，笔者发现了一个很重要的联系，只要美国股市下跌那么美债价格就会上涨。从8.19号到现在美债价格一直在上涨，对应的美债收益率也从2.197%下跌到了昨天的最低点1.985%，为什么呢?笔者说这是美国再次助推加息的努力。在国际资本回流不畅的时候，美国用从股市套现的钱去购买美国国债，以达到压低美债收益率的效果。

　　美国从股市套现在去年5月中旬的时候就已经开始，但是损失的未必是美国而是国际投资人，华尔街见闻报道瑞士央行花了近千亿美元买美国公司股票，最近公布的报告显示上半年亏损501亿瑞士法郎(约合517.9亿美元)，这相当于瑞士一年GDP的7%。瑞士这样的国家都受损失，那么还有谁受损呢?日本!去年10月份日本投资1800亿美元进美国股市，这几天的暴跌估计也亏的是一塌糊涂。这反应了美国的自私和无耻：在压低美债收益率没钱的情况下对投资本国股市的国际投资者下刀。

　　笔者为原油、铜等大宗商品分析师，宏观经济指数只是我们捕捉大宗商品价格的前提，有跟随的朋友欢迎添加微信：xiezhiyuan028